1. Inledning
HSA Söderqvist Advokatbyrå har tidigare skrivit om lagrådsremissen avseende skattetransparenta värdepappersfonder, samt om Lagrådets yttrande i vilket vissa synpunkter lämnats. Den 25 juni 2026 presenterades regeringens proposition; ”Skattetransparenta värdepappersfonder för institutionella investerare”. Fokus för detta nyhetsbrev är hur regeringen hanterat Lagrådets synpunkter på lagrådsremissen.
Regeringen har delvis valt att följa Lagrådets synpunkter enligt nedan.
2. Andelsklass för skatterättslig status
Lagrådet har noterat att ordalydelsen i lagrådsremissen kan tolkas som att det i en och samma värdepappersfond kan finnas både en andelsklass som är skattetransparent och en andelsklass som inte är det. I propositionen har regeringen förklarat att det inte är avsikten med förslaget. Det ska inte vara möjligt att i en och samma fond ha andelsklasser av vartdera slaget.
3. Fast driftsställe för utländska andelsägare
Lagrådet har lyft att ett fondbolags verksamhet kan ge upphov till fasta driftställen i Sverige för utländska andelsägare och att frågeställningen bör belysas närmare. Denna del har endast delvis bemötts av regeringen. Ett fast driftsställe anses inte finnas i Sverige bara därför att någon bedriver affärsverksamhet här genom förmedling av mäklare, kommissionär eller någon annan oberoende representant, om detta ingår i representantens vanliga näringsverksamhet. Om en utländsk andelsägare i en skattetransparent fond kan få fast driftsställe i Sverige är enligt regeringen en fråga för rättstillämpningen.
4. Anskaffningsutgift och likvida medel i svensk valuta
En annan aspekt som har lyfts gällande den skatterättsliga regleringen tar sikte på beräkningen av anskaffningsutgiften på andelar vid karaktärsbyte från en skattetransparent fond. Lagrådet har påpekat att förslaget inte täcker likvida medel i svensk valuta och har föreslagit att anskaffningsutgiften ska höjas med ett motsvarande belopp. Regeringen har valt att gå på Lagrådets linje i denna del vilket innebär att andelsägarens del av de svenska kronor
som finns i fonden ska räknas med i anskaffningsutgiften.
5. Risk för uttagsbeskattning vid karaktärsbyte
Lagrådet har även påpekat risken för uttagsbeskattning vid karaktärsbyte och har föreslagit ett uttryckligt undantag om inte syftet är att sådan beskattning ska utlösas. Enligt regeringen
kan intresset av att ombilda en skattetransparent fond till en vanlig värdepappersfond antas vara mycket lågt. Med hänsyn till detta har regeringen valt att inte lägga fram ett sådant förslag om undantag.
6. Kupongskatt
Enligt Lagrådet bör det övervägas om det finns behov av en reglering som innebär att utdelning på en andel i en skattetransparent fond utesluts från tillämpningsområdet för kupongskattelagen. Syftet med förslagen i propositionen är att investerare som är befriade från skyldighet att betala skatt på t.ex. utdelning ska kunna investera via en svensk värdepappersfond utan att skattebefrielsen går förlorad. En förutsättning för detta är att fonden endast placerar medel i sådana jurisdiktioner där investerarna inte beskattas. Om en andelsägare inte är befriad från skyldighet att betala kupongskatt i Sverige kan kupongskatt tas ut vid en utdelning från ett svenskt aktiebolag eller en svensk värdepappersfond. Det bör enligt regeringen även gälla vid utdelning från en svensk skattetransparent fond. Regeringen har därför bedömt att det inte bör införas någon särskild reglering som innebär att utdelning på en andel i en skattetransparent fond utesluts från tillämpningsområdet för kupongskattelagen.
7. HSA Söderqvist Advokatbyrås kommentarer
Regeringens proposition innebär ett klargörande av flera av frågorna som Lagrådet har lyft i sitt yttrande. Däremot kvarstår ett par oklarheter som kan få praktisk betydelse för institutionella investerare som överväger att använda den nya fondstrukturen.
Den mest påtagliga osäkerhetsfaktorn rör frågan om fast driftsställe för utländska andelsägare. Regeringens svar har i princip stannat vid att överlåta frågan till rättstillämpningen, vilket skapar en osäkerhet i fråga om hur skattereglerna kan komma att träffa utländska investerare. Vad gäller uttagsbeskattning vid karaktärsbyte har regeringen valt att inte följa Lagrådets förslag om ett uttryckligt undantag, med hänvisning till att
intresset för sådan ombildning skulle vara svalt. Den frågan kommer i stället behöva hanteras av det fondbolag som ställs inför en situation där en omläggning är påkallad. Avslutningsvis har regeringen valt att inte införa ett undantag i kupongskattelagen, vilket gör att de skattemässiga fördelarna blir direkt beroende av att andelsägarna faktiskt uppfyller skattebefrielsekriterierna.
Har ni frågor med anledning av det ovanstående är ni välkomna att kontakta HSA Söderqvist Advokatbyrå.
